加拿大央行今天一早发布新闻稿宣布，政策利率将维持2.75%不变。这是继4月以来，今年央行连续第二次不降息，理由是“经济数据强于预期，没有降息的紧迫性”。 尽管，金融市场对此早有预期，但经济学家批评央行没说实话，有硬撑之嫌，认为降息是趋势。

央行：经济有韧性，贸易战仍是最大威胁

加拿大央行在一份声明中表示，近期公布的经济数据强于预期，比如4月通胀将至1.7%，第一季度GDP年化增长率为2.2。于是乎，市场对降息的需求便不再那么迫切，央行决定按兵不动，以获得更多贸易战影响的数据，辅助未来决策。

Tiff Macklem表示，尽管消费者信心受到重挫，但第一季度的消费者支出持续增长，企业投资也比预期略强，这表明加拿大经济有一定的韧性。

至于韧性能撑多久？央行心里也没底。Tiff Macklem强调，美国不稳定的贸易政策仍是加拿大经济的最大威胁。

昨天，特朗普签署了一项行政命令，将铝和钢铁进口关税提高一倍至 50%，该命令已于今天生效。尽管由于符合北美自由贸易协定的产品豁免，加拿大很大一部分商品可以免税跨境，但加拿大仍继续面临美国的一系列其他关税。

专家：经济警报持续拉响，年内最低或降至2%

尽管此次维持利率不变达成了共识，但对于未来利率走向，央行内部尚未统一意见。业界专家们则一致认为认为央行是在做困兽之斗，进一步降息是不可避免的。

Desjardins集团资本市场董事总经理Royce Mendes扯下了“加拿大经济韧性”的遮羞布。他告诉Financial Post报道，加拿大的经济可以说是“非常脆弱”！

首先，若不考虑消费者碳税免除，加拿大4月份真实通胀达到了2.3%，且央行最关注的核心通胀持续升温，这才是央行不敢贸然降息的真正原因，因为降息恐导致通胀再度反弹。

其次，他还指出，上周公布的GDP数据虽显示了强劲的机械和设备投资支出，但加拿大统计局已表示这可能是买家扎堆在关税增加前采购的结果。

此外，加之最新的美国贸易数据显示进口也正在急剧下滑。这些迹象都表明，央行不降息的理由根本站不住脚！

牛津研究院专注加拿大的资深经济学家Michael Davenport却表示，当前的政策利率正处于加拿大央行设定的2.25%至3.25%“中性区间”内，既不激进也不紧缩，这使得央行有理由继续观望。

他认同加拿大央行正处于两难局面：一方面，关税、供应链混乱及通胀预期推高了价格，令通胀压力居高不下；另一方面，经济活动减弱带来了更大的增长风险。但是，由于不确定性持续存在且核心通胀仍在上行轨道上，7月份，央行可能不会降息。

CIBC经济学家Andrew Grantham则在一份客户报告中言之凿凿，“有足够的证据表明闲置产能增多，经济放缓，且报复性关税降低需求进而会抑制核心通胀，我们预计政策制定者将放心地在 7 月份和 9 月份分别降息 25 个基点。”

多伦多道明经济研究部(TD Economics)董事总经理兼高级经济学家亦表示，除非贸易谈判出现奇迹，今年加拿大经济将持续衰退，迫使央行再次降息。

今天的发布会上，Macklem坦言，面对“异常的不确定性”，官方的利率决策前瞻性变差，如果美国的高关税和不确定性继续削弱经济，未来可能会降息。

综合以上各种观点，目前来看，如果接下来的经济数据不如预期，央行很可能在7月降息。